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七成下跌九成破净 银行股今年为什么这么惨？
2021-12-30 15:05:41 来源：
机构调研热度翻倍，
春季躁动能否如约到来?
与过冷的二级市场相比，今年尤其下半年以来银行业的基本面都有超预期表现，其中前三季度合计归母净利润超过1.47万亿元，同比增长13.6%，较上半年也提升0.6个百分点，其中有14家银行净利润同比增速超过20%。在贷款结构优化、低利率时代揽储难度加大等背景下，多数银行向中间业务发力，非息收入成为重要业绩支撑，也成为影响估值的重要因素。
另外一个与市场表现背道而驰的现象是，部分明星基金经理在三季度大幅加仓银行股，虽然主动型偏股基金整体对银行板块仍处于低配状态，但三季度部分基金降低了兴业银行(601166)、平安银行、招商银行等估值较高的股份行持仓，部分“差中选优”的农商行、城商行反而得到基金经理的“偏爱”，比如江苏银行、成都银行、常熟银行(601128)、张家港行(002839)等均获得大幅增持。当时申港证券曹旭分析指出，有自身特色、成长性较强的银行，以及区位优势突出的城/农商行更容易获得机构青睐。
早在三季报披露结束后就有多家券商表示，目前银行的估值已经充分反映市场的悲观预期，随着政策托底，市场的悲观预期和银行经营环境都将出现改善。记者统计发现，今年下半年以来，机构对银行的调研热情出现明显回暖，总体参与调研的机构数量较去年同期翻倍，达到1550家，最新调研时间多集中在今年12月份，调研对象多为城/农商行，其中参与杭州银行、宁波银行调研的机构数量均超过300家，常熟银行、无锡银行(600908)、张家港行调研机构也在100家以上。
国盛证券银行分析师马婷婷分析，近期托底+纠偏政策不断落地，年底到明年一季度社融信贷有望“先行企稳”，银行板块或迎春季躁动。安信证券李双认为，结合经济增速下行压力，降准、财政发力支撑社融，息差压力缓解，以及合理偏低的估值状态等情况，2022年银行板块的处境与2018年底、2019年初比较类似，整体而言机会大于风险。中泰证券研究所所长戴志锋则指出，考虑到低碳转型背景下政策红利期长、市场空间大，未来绿色金融对于缓解银行资产质量整体压力、提升银行估值等方面均有重要作用。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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