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TCL科技2021年报预测：今年公司业绩净利润会有多少亿？
2021-06-18 16:22:31 来源：
开源证券——TCL科技（000100）公司信息更新报告：涨价提升华星利润弹性 投资T9加速布局IT市场
2020Q1，公司实现营收 321.44 亿元，同比+133.9%，环比 14.9%（备考口径收入同比增长 76%；归母净利润 24.04 亿元，同比+489.0%，环比基本持平；扣非净利润 21.23 亿元，同比+2023.1%，环比+2.4%。业绩位于业绩预告中值附近，符合预期。
基于 4、5 月 TV 面板价格上涨超预期，以及上游原材料供给紧张带 来 的 面 板 供 给 受 限 ， 我 们 上 调 2021-2023 年归母 净 利 润 至127.32/131.87/146.28 亿 元 （ 前 值 102.21/113.39/126.74 亿 元 ）， EPS 为0.91/0.94/1.04 元（前值 0.73/0.81/0.90 元），当前股价对应 PE 为 9.9/9.6/8.6 倍，维持“买入”评级。
大尺寸产品价格持续上涨，TCL 华星利润水平有望持续提升。
2021Q1 TCL 华星实现营收 173.7 亿元，同比增长 90.0%。净利润 23.96 亿元，同比增长 25.7 亿元，环比增长 29.12%，主要得益于一季度 TV 面板价格的持续上涨。一季度大尺寸收入 120.7 亿元，出货 794.53 万平方米，ASP 1519 元/平方米，环比四季度提升 22.3%。展望 2021 年，供给端由于晶圆产能紧缺导致的驱动 IC 缺货依旧，面板供给仍然受限；需求端，疫情背景下宅经济的延续、下半年欧洲杯和奥运会的举办都为需求提供了重要支撑。我们预计 2021年全年供需维持紧平衡，大尺寸面板价格将维持在高位，随着苏州 T10 产线的并表和 T7 产线产能的爬坡，TCL 华星利润水平有望继续提升。
布局精密先进制造（T9），匹配全球高附加值 IT。
为把握新兴中尺寸显示应用场景高速增长及传统中尺寸产品性能升级、需求高端化的市场机遇，公司加快推进中尺寸战略，拟投资 350 亿元，建设 T9 8.6 代线。T9 产线设计产能 180K/月，主要产品为 32~95 寸 IT 及印刷式大尺寸 OLED。
T9 产线的建设有助于提升公司在中尺寸 IT 方面的产能、技术储备及市场份额，加快从大尺寸显示产业全球领先向全尺寸显示产业全球领先的升级。
风险提示：下游 TV 需求低于预期、韩厂退出进度延期、新冠疫情风险。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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